小资女向前冲（大马股市）

虽然说当有任何表决时，股东是最大的

股东亦拥有权力享有公司的盈利和资产

不过在排行里，债权人是比股东高的

比如在清盘时，公司会分配剩余的资产/盈利给债权人

偿还完毕后假设还有剩余的资产/盈利才会分配给股东

股东亦有分等级: Preference shareholder & ordinary shareholder

Ordinary shareholder是没有分配盈利的保证

Preference shareholder有享有公司分红的保证,但是没有投票权

Preference shareholder又有分几种类型

1） Cumulative: 此类的股东有权利比普通的股东先享有股息。此股东也可以表决拒绝分配股息给普通股东如果sinking fund资金不足以retireemnt of preference share。

2) non-cumulative: 此类的股东只能在有盈利时才会享有股息

3) Participating： 享有固定股息和盈利

4) redeemable： 可赎回

5） callable： 可被召回当公司召回

6) Convertible： 可转换

 - convertible unsecured loan stock. 这是一个loan stock,bond. 可转换的意思是指： 从原本的债权人身份转去股东。必须在特定时间之前转化在特定的价格。在满期后企业需要偿还本金给债权人（Redeemable). Loan stock 的特征是债权人会收
到固定的利息。
* Secured loan stock: debt secured with 资产/抵押品/被第三方guaranteed(bank). 通常此股是低利息因为低风险，有资产做抵押

7) PIK preferred stock： 回赠股票，以股票代替股息。在公司有盈利后，再用这些股票兑换股息

Ordinary shareholder的好处

- 审查公司的财报

- 有权利享有公司盈利和分红

- 有权利卖股

- 有权利表决

- 有权利控制公司

Ordinary shareholder的坏处

- 背负风险 

- 只可以收到分红如果公司有盈利而且宣布分红

- 在清盘时，Ordinary shareholder是最后才被分配资产/盈利

股票市场是个怎样的市场

股票市场是链接投资者(Investor)和寻求资金者(company) 的频台

股票市场亦协助资金有效的流动

让资金被分配到更有效的地方

它也增加资金的数量 、

（我觉得课本的解释有些问题，因为公司只有一次上市集资的机会在第一市场。第二市场的任何买卖是不会影响到公司的现金流operating cycle）

（在第一市场筹集到的资金将会被公司用来购买设备或其他用途）

（公司在第一市场筹集的自己是来自机构集团）

（机构集团在underwrite后，就通过IPO卖给散户）

在主板上市和创业板上市的差别

在主板上市条比创业板严厉

在主板上市必须要有3-5连续full financial year的PAT （RM20m）

而在创业板是不需要符合任何盈利标准，但前提是必须找到sponsor,而该sponsor必须持有该公司股票3年不得转售

如果企业想要在主板上市可以通过3个方式：

1） Profit Test: 就是第二段提到的连续盈利

2） Market Cap test: 过去一年市值必须维持在RM500m. 公司市值可以通过股价操纵影响所以假设企业想要通过这个方法获得通行证，SC会审核过去1年该企业是否有被列入为designated stock,或涉及Unusual market activity(UMA)

3) Instructure test: 企业必须获得相关执照，而且活跃期必须还有至少15年。该企业必须有能力参与本地/国外的基建活动。基建的成本必须不少于RM500m (有待验证)。

任何类型的公司都可以在主板上市

然而在创业板有些类型的企业是不被允许上市的比如：

SPV, 金融业，封闭式基金，ETF,产业基金

如何增加股数（流通股）

1） 附加股

2） 发红股

3）转换凭单 (没有在课本里)

减少流通股

1）Share buyback

2) Capital Reduction (削资)

公司法令规定，上市公司发附加股，售价不能低过面值，使许多需要资金的公司，由于股价低过面值，没有办法发附加股筹资，失去了上市的意义。

削资和股票回购的差别在于：

股票回购是总股数将减少，面值不变

削资则是面值减少，总股数不变

削減資本（capital reduction）是公司重組資本結構的策略之一

以马航为例，被削减的90仙将被放入share premium account

一般来说，股票的发行价格都会高于股票面值。

当股票流入市场后，股票价值和面值就没有关系了。

share premium就是溢价，发售价和面值的差距价会被纳入该户口

削资 主要是为了解决掉公司累积的长年亏损的包袱

在削资前，企业需要得到SC的同意，之后也需要提成文件让高庭批准。最后才提程到特大会让股东决定。

根据公司法令，企业是不被允许配发红利（dividend）在亏损的情况下

所以通过削资，动用share premium acc里头的钱来偿还财务，进而转亏为盈。不过这些只是账面功夫

＊削资不会对散户造成任何影响

附加股

附加股主要是按固定比例以某一价格发行股票给现有股东，但股东有权利执行或拒绝其权利，无意认购的股东可选择在公开市场卖掉

为吸引股东认购，一般附加股发售价都比市场价来得低

附加股好处： 让现有股东可以增加持股，维持在公司的持股%

Retention money 不会算

红股

 红股是从revenue reserve派钱出来给股东的

公司的账目会一样 因为debit & credit

Theoretical ex-bonus price:

Market price / (original holding+bonus issue)

Warrant

在马来西亚，call warrant 都是American style

估值(valuation)

估值有几种方法

通过现金流，资产或盈利 来固定一个价格

在股市，股价可以通过基本面/技术面来预估

基本面注重的是intrinsic value/true value 通过分析盈利，股息，预测未来盈利，风险

被低估的意思是指：公司赚钱的能力预计比现在高

通过基本面预测股价，也需要关注holding cost

因为当中包含了很多不确定性

信奉基本面者 相信被低估的股价会被市场正确的反映

研究基本面者需要注意：经济，行业，财报，公司未来展望

技术面

用技术面估值是指通过图表/graphs/数据/量

技术分析也注重投资者的情绪，市场的氛围

技术面者相信历史会重演

意思是： 股价是人操作的，有人性，竟然有人性就一定会有习惯，所以这习惯会一直重复

References:

http://www.investalks.com/forum/forum.php?mod=viewthread&tid=35079&extra=&page=1

http://nyecoeyes.blogspot.com/2010/05/blog-post_9999.html

https://cforum1.cari.com.my/forum.php?mod=viewthread&tid=1688082

http://bblifediary.blogspot.com/2013/07/blog-post_3209.html