盈利，现金流，financial position 都是审核财务报表的重要指标
但是单一部分无法体现公司的整体状况
比如这季盈利RM5000,是好还是坏？
这里提供几种指标(Benchmark)
来协助内部和外部财报使用者来审核公司是否表现良好
内部财报使用者就是所谓的管理层
管理层可以通过Management budget or target来审核公司的表现
假设公司的花费比管理层预计的低那么这可以代表公司在成本方面控制有效
外部/内部财报使用者也可以用公司过往表现来做指标 eg: Ratio
除此之外，财报使用者可以用里面的数据来和同行比较/ 行业平均的表现来做指标
如何寻找“同行”
并不是每间在一个领域的都是你的“同行”
公司必须审核对手的产品，规模，等等是否和贵公司一样
除了用以上非数据表现来评定公司表现
数据的分析也能评定公司的表现
Horizontal Analysis. 这是只把2年多以上的财报做对比，以便算出%的改变
Trend Analysis是指用一年作为based year 来评定公司的表现
Common Size statement Analysis 是指以某样东西作为based eg: sales 然后其他的财报项目就以net sale为100% 来计算占多少比例。 用比例的方式，一年一年审核，比较分析。
Cash flow Analysis. 这个方法适合用在high leveraged companies. 就比如瑞幸咖啡，连连亏顺但是越做越大。而且如果只关注盈利，或许不能完全体现公司的状态。 比如当资产估值过高因为没有write-off,这样一来，财报的作用就没有了。
而且通过cash flow analysis可以审核公司的flexibility. Flexibility是指公司是否有足够的现金来应付，如果公司出现downturn.成本增加(cost/funding structure)。
现金流跟公司的life cycle 息息相关。 当公司在初创时，现金流通常会比较差,会大量使用现金在营运，广告，生产。
当公司在成长阶段(Growth-emerging)，这段时间公司已经有营收和盈利。但还是会大量使用现金因为要扩大发展来meet demand. 虽然这个阶段的公司已经有盈利，但是整体上在财务方面还是很脆弱。 还是需要到外界的funding. 假设公司能够做到economis of scale,这将节省成本
当公司在成长阶段(Growth- established),这段时间公司已经有能力internal funding.扩张开始放慢因为市场开始饱和，在这个阶段公司需要新资金的速度已经放慢。
当公司在成熟的阶段，这个阶段的公司营收的增长已经有限，公司会采用价格战来继续侵占市场份额。这个阶段的公司会需要到资金是因为manufacturing capacity. 在这个阶段的公司可能已经是现金牛，部分现金将会用来派息.这个阶段的公司应该把现金modernisation 来增加production efficiency或者用来收购资产。
衰退(Decline): 如果公司不跟随科技的发展改变，那么最终将被科技淘汰。销售额和盈利将大大减低，也会有被收购的风险。
Financial Ratio Analysis:
- Ratio可以用来对比在income statement和balance sheet 的项目
要如何评估公司的短期和长期风险和未来赚钱能力
1） liquidity (assessing solvency)
2) Assest Management (assessing efficiency)
3) Long term financial stability (Capital structure)
4) Profitability (return)
5) Market Performance
Liquidity Ratio
1) Current Ratio
2) Quick assest Rati
Profitability
1) Profit margin
2) ROA
3) ROE
4) return on capital employed
Asset management
- Total asset turnover
- Inventory turnover
- Account receivable turnover
Capital structure
- Debt to asset
- Debt to equity
- time interest earned
Limitation of Current ration & acid test ratio
- 这些ratio只算过往，不代表未来
- balance sheet is static, but potential solvency 是dynamic concept
- 这些ratio没有take into acc that公司可以借short term credit facilities.
Capital structure
Capital struture 是指公司是由债务支撑还是equity支撑(equity financing)
当一间公司由很多的debt financing这代表了公司是high leverage. 高风险
当公司debt financing的时候，这也代表了interest cost on debt.
Equity financing是最贵的financing.Debt financing是最便宜的financing 因为debt holder的风险比equity holder低。除此之外，debt financing是tax deductible expense
但是必须小心的是“window dressing"
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